預測市場正在卷土重來，吸引了大型交易所、經紀公司和加密原生初創公司。然而，這些平臺是否能成長為可靠、持久的洞察力來源仍存在問題。
總結- 預測市場回歸，引起了交易所、券商和加密初創公司的關注。
- 隨著Polymarket、Kalshi、Robinhood等平臺和Coinbase支持的團隊擴大服務范圍，政治、金融和體育都在討論中。
- 盡管如此，人們仍然懷疑這些市場能否超越炒作，因為新進入者的目標是將去中心化和監管合規結合起來。
很難忽略噪音。預測市場重新成為頭條新聞，這一次的參與者包括老牌交易所、主流券商和新一波加密原生初創公司。
政治、金融和體育都在菜單上。Polymarket和Kalshi正在擴大其產品集，經紀巨頭Robinhood正在將預測合同分層到其應用程序中，Coinbase支持的團隊剛剛發起了一輪備受矚目的種子輪融資，以構建一種受監管的鏈上替代方案。
盡管如此，早期嘗試中的疑慮并沒有消失。這些市場能否擴展為有用、持久的信息來源，或者它們主要是炒作、流動性和謹慎的風險周期？
區塊鏈投注和監管
今年夏天，一家名為The Clearing Company的新參與者宣布了一輪1500萬美元的種子輪融資，由Union Square Ventures領投，Haun Ventures、Analyst和Coinbase Ventures加入，尋求建立“第一個鏈上、無許可且受監管的預測市場”。這家初創公司由一位前Polymarket高管創立，將自己定位為將去中心化與機構和監管合作伙伴要求的合規性結合起來的一種方式。
與此同時，Polymarket --一直是最引人注目的加密原生預測平臺--在1789 Capital的戰略投資和小唐納德·特朗普的加入后，它標志著重新進軍美國市場。其顧問委員會。
零售渠道也在涌入。Robinhood在其應用程序中添加了預測市場--從職業足球和大學橄欖球開始--并將它們視為可交易產品，而不是投注單。用戶可以獲得實時價格，可以在游戲期間更改或平倉頭寸，并使用他們從股票交易中已知的相同入職和支付流。
這種增長引起了投資者和創始人以外的關注。隨著CFTC部署納斯達克的市場監督平臺，監管機構正在升級他們的工具包，以更細致地了解衍生品、加密貨幣和活動市場的交易行為。此舉的目的完全是為了檢測操縱、清洗交易和其他濫用行為，如果預測市場成為主流，這些行為可能會損害公眾信心。
CFTC。
聯盟和聯盟的合作伙伴也在關注。例如，NFL公開警告稱，如果比賽結果的開放市場缺乏體育博彩合法化使用的監控和信息共享框架，可能會帶來完整性風險。
結構限制
許多設計師和經濟學家表示，即使有資金和用戶流入，真正的問題在于這些市場的運作方式，而不僅僅是它們周圍的規則。Stripe支持的專注于經濟學和市場設計的雜志《Works in Progress》在2024年5月發表了一篇文章，認為“如果沒有儲戶或賭徒增加市場成交量，市場就無法吸引足夠的夏普來創造流動性來推動價格走向準確性。”
文章寫道，基本上，如果沒有穩定的資金或大量賭徒，這些市場就只能保持利基市場。
這一批評反映在今天的數據上。在預測市場做出有意義的交易量（選舉、少數宏觀對沖）的情況下，它們往往集中在決議前的幾周，而且大多數合同永遠不會達到使專業做市獲利的規模。
如果沒有這種流動性，價格可能會很嘈雜。如果沒有儲戶，似乎就沒有持續的資本池來錨定市場，如果沒有賭徒，就沒有什么零售流失來擴大參與度。其結果是小游泳池，廣泛的傳播，和有限的激勵鯨魚的研究將收緊價格。
更大的開始
a16 z加密貨幣的研究合伙人斯科特·杜克·科明納斯（Scott Duke Kominers）在一篇公司博客文章中寫道，他不認為“預測市場本身將在2025年發生變革”。
“相反，預測市場為更加分布式的基于技術的信息聚合機制奠定了基礎--這些機制可用于社區治理和傳感器網絡到金融等應用。”
斯科特·杜克·科米納斯
他補充說，市場本身并不總是最好的聚合工具。對于某些問題來說，它們是不可靠的，對于許多微問題來說，池太小了，無法可靠地發出信號。盡管如此，科米納斯認為，設計工具集--從數據定價到同行預測方案--和區塊鏈的互換性可以讓構建者發明更豐富的方式來捕獲和揭示集體知識。
然而，正在出現的是一個混合論點。風險投資和現有企業正在資助將鏈上透明度與受監管管道相結合的實驗。他們押注更好的用戶界面、合規的軌道和機構做市商可以解決流動性和信任問題。
持懷疑態度的人反駁說，這些修復措施并沒有解決根本的需求方程。如果儲戶、賭徒和對沖者認為這些合同相對于股票、期權或體育博彩不具有吸引力，那么市場將保持較小且間歇性。
