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代幣化是區(qū)塊鏈的應(yīng)用之一，事實證明其實用性和規(guī)模確實具有顛覆性。債券、藝術(shù)品甚至房地產(chǎn)等現(xiàn)實世界的資產(chǎn)被細(xì)分和數(shù)字化，作為記錄在區(qū)塊鏈私人賬本上的代幣，成為代幣化投資和透明所有權(quán)體系的一部分。這增加了對典型的圍欄資產(chǎn)的可及性，并通過使投資者更容易隨時訪問和投資這些代幣化資產(chǎn)來吸引更多的流動性。
總結(jié)- 私有公司股票代幣化承諾24/7交易并更廣泛地獲得高價值資產(chǎn)，但今天的產(chǎn)品大多將流動性低、不透明的市場包裹在數(shù)字殼中。
- 當(dāng)前的代幣化私募股票往往缺乏明確的所有權(quán)、投資者保護(hù)和退出選擇，使其比傳統(tǒng)股票更復(fù)雜和風(fēng)險。
- 真正的民主化需要可執(zhí)行的股權(quán)、透明的鏈上所有權(quán)記錄以及公司本身的明確支持。
- 代幣化在其他地方也取得了成功--從今天的32億美元代幣化房地產(chǎn)到2034年預(yù)計的194億美元--在可追溯性和訪問性的基礎(chǔ)上證明了其潛力。
- 隨著法律的清晰度、統(tǒng)一的市場和真正的公司支持，代幣化私募股票可以發(fā)展成為私募市場和公開市場之間的強大橋梁。
考慮到上述情況，代幣化現(xiàn)在被應(yīng)用于私人公司股票也就不足為奇了。乍一看，這是有道理的;私營公司可以產(chǎn)生巨大的回報和獨特的投資機(jī)會，因此從理論上講，簡單地將它們添加到區(qū)塊鏈中就可以釋放以前不可觸碰的市場的資本。該假設(shè)是，代幣化的私人股票將實現(xiàn)24/7交易，使公眾能夠獲得世界上更大份額的回報資產(chǎn)。
不幸的是，現(xiàn)實并不那么吸引人。代幣化并沒有使私人股票更容易獲得和透明，而是在一個不透明，分散和缺乏流動性的交易系統(tǒng)之上向投資者提供數(shù)字包裝。
這是從標(biāo)記化的最初目的倒退的一大步。然而，仍然有時間糾正方向--RWA社區(qū)必須團(tuán)結(jié)在其基本原則上，確保未來的采用實現(xiàn)代幣化的民主化目標(biāo)。
代幣化私募股缺乏真實股權(quán)
私募股票代幣化背后的驅(qū)動力是高價值資產(chǎn)獲取的民主化和淘汰守門人。人們希望散戶投資者在投資硅谷獨角獸或IPO前科技公司的機(jī)會的推動下，能夠迅速支持私募股票的代幣化。
但事實是，購買代幣化私人股票的散戶投資者只會購買沒有保證退出、投資者保護(hù)很少、基礎(chǔ)資產(chǎn)權(quán)利不明確的鎖定工具。在目前的形式下，代幣化私募股票被過度設(shè)計，帶來了監(jiān)管的復(fù)雜性和基礎(chǔ)股票托管的不確定性。
正確標(biāo)記私營公司
鑒于上述代幣化股票的問題，期望RWA社區(qū)完全放棄它們并讓金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)完全禁止它們并非沒有道理。然而，此類行為可能過于嚴(yán)厲和激烈。相反，我們需要重新審視支撐代幣化私人股票的基礎(chǔ)設(shè)施。
如果平臺想要在將目前的私營公司代幣化的同時堅持基本投資原則，他們就必須將其平臺視為完全隱私和公開上市之間的中間地帶。對于任何試圖正確代幣化私募股票的平臺來說，三個基礎(chǔ)改進(jìn)都是必要的：
- 股權(quán)所有權(quán)- 法律上可強制執(zhí)行的所有權(quán)，至少提供經(jīng)濟(jì)權(quán)利（轉(zhuǎn)讓所有權(quán)和接受股息的能力）。
- 追溯性- 區(qū)塊鏈上列出的先前所有權(quán)、市場參與者和代幣持有者權(quán)利的清晰記錄。
- 私營公司的支持- 上市私營公司的明確認(rèn)可，確保投資者不會因競爭性的公開聲明而望而卻步。
代幣化正在獲得關(guān)注
除了私人股票之外，代幣化已證明其作為一種獲取高價值、創(chuàng)收資產(chǎn)的機(jī)制的可信度，而這些資產(chǎn)以前是許多人無法獲得的。以代幣化房地產(chǎn)市場為例; 2024年價值32億美元，目前估計該市場將同比增長21%，到2034年達(dá)到194億美元。房地產(chǎn)投資傳統(tǒng)上是不透明、紙質(zhì)且效率低下的--這些特征實際上完全適合通過代幣化進(jìn)行市場轉(zhuǎn)型，部分投資和數(shù)字化使可追溯區(qū)塊鏈上的房地產(chǎn)市場準(zhǔn)入民主化。
如果沒有民主化和可追溯性的基本原則，代幣化私人股票最終將暴露其真實身份：無法訪問的資產(chǎn)上的數(shù)字包裝。他們目前的形式不是去中心化;而是門面。
但代幣化股票不必保持這種狀態(tài)。
如果我們能夠創(chuàng)建明確的所有權(quán)結(jié)構(gòu)，將代幣與投資者的合法合法權(quán)利聯(lián)系起來，建立具有有形流動性的統(tǒng)一二級市場，實施投資者保護(hù)，最重要的是，獲得相關(guān)公司的同意，那么代幣化私募股票可能會成為加密貨幣行業(yè)的巨大成功。
代幣化私募股票可以成為投資者獨特的強大工具，這是傳統(tǒng)工具無法比擬的。但前提是我們停止假裝當(dāng)前的模式有效。通過將這些資產(chǎn)重新想象為進(jìn)入公開市場的墊腳石，我們可以將信任、準(zhǔn)入和效率帶到迫切需要它的金融領(lǐng)域。
阿姆魯·阿達(dá)維是MetaWealth的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官，MetaWealth是一個領(lǐng)先的代幣化房地產(chǎn)投資平臺。憑借房地產(chǎn)、金融科技和產(chǎn)品開發(fā)的背景，Amr幫助MetaWealth成為增長最快的RWA平臺之一-成功向代幣持有者分配了超過100萬美元的收益率。在加入MetaWealth之前，他曾在Wealthsimple、Meta和Chan Zuckerberg Initiative擔(dān)任職務(wù)，并共同創(chuàng)立了AR初創(chuàng)公司1 lens。Amr熱衷于通過Web 3實現(xiàn)金融包容性，致力于通過區(qū)塊鏈驅(qū)動的基礎(chǔ)設(shè)施讓房地產(chǎn)更容易獲得、更透明，并為全球投資者帶來回報。
