披露：此處表達的觀點和觀點僅屬于作者，不代表crypto.news社論的觀點和觀點。
讓我們來談談集中式交易所，或者用我的話說：華爾街Cosplay進入web 3。這些不是加密原生平臺--它們是穿著連帽衫的TradFi機構，一邊玩著盛裝打扮，一邊運行著同樣的舊游戲。
多年來，CEX完善了收費的藝術--賺取數十億美元的交易收入，同時不向推動其業務的用戶提供任何回報。沒有代幣。沒有股息。甚至不是感謝模因。
幣安是迄今為止24小時交易量最大的交易所，目前正常化交易額約為142億美元（！）每日交易量。該交易所對每月交易額低于100萬美元的用戶的標準費用為0.1%。因此，快速計算一下，幣安的日收入約為1400萬美元。
他們的商業模式看似優雅，其簡單：你交易，他們贏。你（經常）輸，他們仍然贏。這就像走進一家賭場，向您收取保險費，在您輸了時保留您的籌碼，然后要求您向經銷商小費以獲得良好的氛圍。房子從不輸，球員呢？他們從來沒有在談判桌上占有一席之地。
進入EX 2.0--有事業的叛逆弟弟妹妹。這些下一代去中心化交易所并不滿足于表面的去中心化或華麗的多鏈集成。他們正在做一些更激進的事情：重新編程交易所本身的經濟性。他們不是建立讓房子永遠獲勝的平臺，而是建立讓每個人都獲勝的生態系統。通過將協議收入直接分配給用戶和流動性提供商，EX 2.0協議正在將曾經的尋租模式轉變為社區所有的價值共享引擎。這不僅僅是界面升級--這是向用戶賦權的哲學轉變。
查看例子
十大衍生品中的兩個EX，GMX和dYdX，目前正在為該類別樹立一個強有力的榜樣。
以GMX為例。其模型允許賭注者和有限合伙人賺取部分協議交易費，有效地將被動用戶轉變為收入合作伙伴。這種激勵措施的轉變幫助培養了一個高度忠誠的社區，不僅是追逐代幣泵的交易員，還有利益相關者為該協議的成功進行了投資。
另一個SEN 2.0的例子是dYdX，它正在經歷類似的轉變，從基金會主導的模式轉變為完全去中心化的ASO，其中費用重新分配，治理真正由社區主導。
與此同時，像Pairs這樣的新興參與者正在進一步突破界限，嘗試簡化的激勵架構，旨在最大限度地提高建設者、用戶和流動性提供者之間的一致性（這就是我在這里能說的全部！）。
將這些實驗結合在一起的不是技術堆棧或代幣經濟學。這是一個簡單而有力的想法：調整激勵措施并觀察慣性。共享價值的協議變得更加強大。建筑商得到的是長期用戶，而不僅僅是追求收益率的人。交易員賺取的是實際收益率，而不是一周內蒸發的投機性年利率，而是可持續的、費用衍生的收入。
流動性提供者可以停止像雇傭兵一樣從一個農場跳到另一個農場。相反，他們成為了共同所有者，留下來爭取他們幫助創造的好處。這種程度的承諾不能用賄賂來買--它必須建立在信任和共享價值觀的基礎上。
的權衡
當然，這一切都不是沒有權衡的。協議層面的利潤分享并不像撥動開關那么容易。監管清晰度仍然是一個遙遠的夢想--沒有人能同意這些收入共享代幣是證券、忠誠度積分，還是只是真正雄心勃勃的模因。
針對Sybil攻擊的設計是一場無休止的貓鼠游戲。KKC和合規需求正在增長，而不是萎縮。每一個激勵體系，無論設計得多么好，都很容易受到游戲、操縱或徹底剝削的影響。最重要的是，建造可持續的摩天輪需要時間。僅僅分發代幣并希望人們留下來是不夠的。治理需要贏得，激勵措施需要測試，機制需要不斷完善。
但盡管如此，EX 2.0模型感覺更誠實。更加一致。更像人類。它不僅為用戶提供訪問權限，還為用戶提供代理--對他們每天使用的工具的真正所有權感。
因為這種轉變不僅僅是華麗的前端或更嚴格的價差執行，而是對交易所的重新想象。這是DeFi版本的派息股票，除了這里，股息是鏈上的，股東也是治理者。
在這個世界里，成為用戶就意味著成為利益相關者。在那里，你的忠誠得到的回報不是贓物或陳詞濫調，而是切實的好處。所有權不再需要內部公正的參與。
讓我們面對現實吧：在金融世界中，TradFi正在競相將除自身利潤率之外的所有資產類別代幣化，CEX距離成為下一個FTX只有一個漏洞或管理不善危機，DEX 2.0協議提出了唯一重要的問題：如果使用該產品的人實際上擁有該產品怎么辦？
革命，我知道。
但也許--只是也許--加密貨幣最初的承諾不僅僅是農業生產、杠桿押注或memecoins。也許就是這樣：用參與取代榨取。將權力從中間商重新調整到真正創造價值的人身上。在那個世界里--在那個模型里--每個人都吃東西。
凱爾吉·克魯茲Pairs.xyz的創始人是一位建筑商和企業家，在數字資產和去中心化技術的前沿工作了十多年。在領導Pairs之前，Kelghe在區塊鏈采礦、教育和軟件開發領域創立了成功的企業，為北美各地的主要機構提供定制技術解決方案。在Pairs，他對真實所有權、透明的財務和去中心化的市場抱有堅定的信念，領導為所有人創造更快、更公平的交易體驗。
