歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德呼吁歐盟對穩定幣進行一致的監督，并強調規則的差距可能會使投資者和市場面臨風險。她的言論表明，隨著歐洲監管機構試圖推動數字歐元，歐洲監管機構將加強對穩定幣的監管。

總結

• 克里斯蒂娜·拉加德敦促歐盟對境內和境外的發行人平等適用穩定幣規則，并警告稱監管漏洞可能會威脅金融穩定。
• 她指出，隨著穩定幣越來越多地用于跨境支付，流動性風險和強有力的保障措施的必要性。
• 歐洲央行的立場標志著早期懷疑態度的轉變，反映出歐洲央行在推動監管私人穩定幣的同時仍在推廣數字歐元。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德在歐洲央行第九屆年會上發表講話時明確表示，她認為歐盟應該要求境外穩定幣發行人遵守與境內穩定幣發行人大致相同的規則。

拉加德在法蘭克福會議上發表講話時強調，監管漏洞可能會讓投資者面臨風險并破壞金融穩定。

“歐洲立法應確保此類計劃不能在歐盟運作，除非得到其他司法管轄區強有力的對等制度的支持，以及與歐盟和非歐盟實體之間資產轉移有關的保障措施?！?/p>

克里斯蒂娜·拉加德

這位歐洲央行負責人補充說，如果沒有一個公平的全球競爭環境，風險將“總是尋求阻力最小的道路”。

拉加德以其充滿隱喻的演講而聞名，她將金融監督比作潛艇聲納。她說，在嘈雜、棘手的環境中，只有仔細傾聽和正確的框架才能發現危險。監管機構和潛艇員一樣，必須“仔細傾聽并將信號與噪音區分開來”。

曾經持懷疑態度，現在手忙腳亂

歐洲央行的最新立場對于央行來說是一個相當大的轉變，就在幾年前，央行似乎基本上對穩定幣漠不關心。例如，在2022年，歐洲央行的一份研究報告將歐元穩定幣斥為“流動性較低，傾向于與其他風險資產類似地出售，而不是表現得像數字交易和交易中的工具”。

該報告的結論是，穩定幣“不應被視為一類新的安全資產，而應被視為一種波動性較小但風險較高的加密資產。

從一開始，該銀行就一直支持數字歐元，一種央行數字貨幣，作為歐洲支付現代化的主要工具。但從那時起，情況發生了巨大變化。

由于美國的政策和市場反應，特別是在特朗普政府對CBDC提出懷疑之后，央行數字貨幣的早期嘗試遭遇挫折。與此同時，穩定幣已經在跨境和加密貨幣支付中發揮了作用，歐洲央行現在似乎正急于讓歐洲留在游戲中。

的規例

拉加德論點的核心是對流動性風險的擔憂，她表示，即使新的金融技術出現，流動性風險仍然很熟悉。穩定幣發行人承諾按面值進行贖回，但如果儲備有限--或分布在不同國家--仍然可能會出現麻煩。

“如果發生擠兌，投資者自然更愿意在保障措施最強的司法管轄區進行贖回，該司法管轄區很可能是歐盟，MiCAR也禁止收取贖回費。但歐盟持有的儲備可能不足以滿足如此集中的需求。”

克里斯蒂娜·拉加德

歐洲央行已經試圖通過歐盟的加密資產市場監管來緩解其中一些風險，該監管要求歐盟穩定幣發行人在銀行存款中持有大量準備金，并保證按面值贖回。

但正如crypto.news早些時候報道的那樣，市值最大的穩定幣發行商Tether強烈反對這一要求，首席執行官Paolo Ardoino警告稱，MiCA規則可能會給銀行帶來系統性風險。

她說，無論如何，多重發行計劃（歐盟和非歐盟實體聯合發行穩定幣）的興起暴露了執法方面的差距。拉加德將這一風險比作跨國銀行集團面臨的風險，跨國銀行集團必須確保在需要的地方和時間提供流動性，通常是在凈穩定融資比率和流動性覆蓋率等復雜的監管框架下。

她發表上述言論之際，全球監管機構正在更廣泛地努力制定穩定幣規則，這些規則越來越多地用于加密貨幣交易和跨境支付。雖然一些央行仍然青睞自己的CBDC，但私人穩定幣沒有放緩的跡象。不過，歐洲現在面臨兩個挑戰。一是監管新的穩定幣，二是推動數字歐元，它甚至還沒有被采用。