邁克爾·塞勒策略公司在承諾收緊規(guī)則僅數(shù)周后，摩根士丹利（NYSE：行情）正在調(diào)整其融資策略，放松對(duì)股票銷(xiāo)售的限制。
- 策略公司放寬了其自我設(shè)定的股票發(fā)行限制，即使其股票交易價(jià)格低于2.5倍比特幣持有門(mén)檻，也允許出售。
- 該公司上周增持了430個(gè)比特幣，使總持有量達(dá)到629，376個(gè)比特幣，未實(shí)現(xiàn)收益超過(guò)260億美元。
- 盡管比特幣儲(chǔ)備強(qiáng)勁，但Strategy的股價(jià)自11月以來(lái)已下跌22%，引發(fā)了對(duì)其稀釋及其優(yōu)先股計(jì)劃需求的擔(dān)憂。
根據(jù)彭博社8月18日的報(bào)道，隨著這家以比特幣為主的公司相對(duì)比特幣（BTC）持股量的股票溢價(jià)縮小，這一變化使這家以比特幣為主的公司獲得了更大的融資靈活性。
策略股票發(fā)行規(guī)則轉(zhuǎn)變
此前，該公司曾承諾，如果其股票交易價(jià)格低于其持有比特幣價(jià)值的2.5倍，將不會(huì)發(fā)行新股，塞勒將其稱(chēng)為“mNV溢價(jià)”。這一限制旨在安撫擔(dān)心稀釋的投資者。應(yīng)收賬款僅允許支付債務(wù)利息或優(yōu)先股權(quán)股息。
根據(jù)更新后的政策，Strategy將允許“在其他方面被認(rèn)為對(duì)公司有利”的情況下發(fā)行低于2.5倍門(mén)檻的股票。Clear Street的布萊恩·多布森（Brian Dobson）等分析師表示，額外的語(yǔ)言使塞勒能夠在比特幣購(gòu)買(mǎi)融資方面更具機(jī)會(huì)主義色彩。
這一轉(zhuǎn)變發(fā)生之際，該公司優(yōu)先股計(jì)劃（Saylor于7月推出的一種新型永久股權(quán)產(chǎn)品）的需求面臨不確定性。投資者的興趣受到了Strategy股票溢價(jià)下降以及比特幣ETF和其他加密?chē)?guó)債公司競(jìng)爭(zhēng)加劇的考驗(yàn)。
購(gòu)買(mǎi)放緩，持有強(qiáng)勁
Strategy的比特幣積累速度已經(jīng)放緩。該公司于8月18日透露，繼前一周購(gòu)買(mǎi)了155 BTC后，該公司在前一周以5140萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)了430比特幣。Strategy目前總共持有629，376個(gè)BTC，收購(gòu)價(jià)為73，320美元。由于比特幣交易價(jià)格接近歷史新高，約為119，666美元，該公司未實(shí)現(xiàn)收益超過(guò)260億美元。
盡管取得了這些漲幅，但Strategy的股價(jià)自11月創(chuàng)下歷史新高以來(lái)已下跌22%，落后于比特幣同期23%的漲幅。吉姆·查諾斯（Jim Chanos）等賣(mài)空者質(zhì)疑該公司的四個(gè)系列優(yōu)先股發(fā)行是否可以抵消市價(jià)股票銷(xiāo)售的減少。
最新的修訂表明，塞勒大膽的融資策略正在以多快的速度受到考驗(yàn)。雖然放松限制可能會(huì)讓該公司有能力繼續(xù)建立比特幣儲(chǔ)備，但也凸顯了投資者對(duì)稀釋和長(zhǎng)期可持續(xù)性的擔(dān)憂。
