中東現在擁有了第一家受監管的比特幣期權提供商。以下是迪拜的決定如何影響全球定價、采用和投資者參與。

總結

• 迪拜加密貨幣監管機構VARA已批準其首個場外比特幣期權許可證，該許可證授予日本野村銀行旗下的數字資產部門Laser Digital。
• 該許可證允許機構客戶在受監管的框架下交易普通比特幣期權，遵循ISDA合同等國際法律標準。
• 受監管的加密貨幣期權通過增強價格發現、實現風險管理和擴大機構參與（特別是在中東時區）來改善市場結構。
• 迪拜加入了美國等司法管轄區，新加坡和瑞士將加密衍生品融入主流金融，標志著全球在數字資產監管方面更廣泛的一致。

目錄

迪拜比特幣期權批準

迪拜在數字資產金融方面正在邁出新的一步。8月6日，該市虛擬資產監管局批準了其首個場外加密衍生品許可證。

該許可證授予了日本野村銀行的數字資產子公司Laser Digital，使其能夠在受監管的設置下首次直接向機構客戶提供加密貨幣選項。

目前范圍有限。Laser Digital可以開始提供香草比特幣（BTC）期權，這是一種簡單的合同，賦予買家在特定期限內以固定價格購買或出售比特幣的權利，但沒有義務。

這些工具為傳統金融所熟悉，通常用于對沖價格變動、管理波動性或提高收益率。

為了與全球機構標準保持一致，這些合同將遵循國際掉期和衍生品協會制定的法律框架，并提供大型投資者在交易更先進的金融產品時所期望的清晰度和結構。

現階段，批準僅涵蓋比特幣。然而，Laser Digital計劃在監管環境允許的情況下逐步擴展到其他加密貨幣和更復雜的結構。

獲得許可證需要與監管機構密切協調，并要求Laser Digital滿足法律、運營和合規領域的嚴格條件。

不同的國家，不同的道路

在世界各地，多個司法管轄區已經采取措施將加密衍生品置于正式的財務監督之下。

在美國，芝加哥商品交易所自2017年以來一直提供比特幣期貨，并于2020年增加了比特幣期權。

CME的產品仍然是全球流動性最強、最值得信賴的加密衍生品產品之一，被尋求受監管場所的對沖基金、資產管理公司和貿易公司使用。

新加坡采取了更具選擇性的做法。新加坡金融管理局允許在持牌交易所上進行加密期貨和期權，但限制機構和認可投資者的準入。

與此同時，瑞士通過允許交易所交易產品和衍生品在其主要證券交易所上市，將加密貨幣融入其金融市場。

在經過一段時間的謹慎之后，香港已開始允許散戶投資者參與受監管的比特幣期貨交易所交易基金（ETF）。

它還為圍繞加密服務建立更結構化的監管制度奠定了基礎，標志著態度從猶豫轉向謹慎批準。

然而，英國采取了更為保守的立場。監管機構已經禁止向零售消費者出售加密衍生品，理由是擔心波動性和投資者保護。

盡管如此，英國的機構投資者仍然可以通過海外渠道獲得這些產品，并且該國將繼續評估如何在更嚴格的控制下與加密貨幣行業合作。

對于全球資本配置者來說，受監管衍生品的存在是一個積極信號，表明加密貨幣正在成為主流金融基礎設施的一部分。

但這種信任是伴隨著期望的。世界各地的監管機構不僅關注準入，還關注穩定性。監督、法律清晰度和風險控制仍然是如何引入這些工具的核心。

受監管的期權對比特幣定價和流動性意味著什么

迪拜對加密貨幣期權的批準為比特幣的定價和訪問方式增加了新的層面。

隨著中東的新監管場所，全球價格發現現在可以從更多的數據點、更多的時區和更多類型的參與者中獲取，從而提高了比特幣價值反映實際需求而不是孤立的投機的可能性。

當期權等更多工具出現時，尤其是在法律明確的情況下，流動性往往會加深。交易員、做市商和機構有更多進入和退出頭寸的方式，這有助于價格根據新信息更平穩地調整。

特別是，期權市場的指標，例如隱含波動率或看漲和看跌合約的比率，有助于評估比特幣的情緒。這些工具已經影響了美國和歐洲的定價，迪拜的加入將這種影響力帶到了一個新的地區。

風險管理是另一個重要部分。長期以來，比特幣一直被視為波動不定，這阻礙了某些機構投資者的進入。期權使投資者能夠對沖這種波動性。

例如，礦工可以使用看跌期權來鎖定最低價格。這使得持有比特幣或與比特幣互動更具可預測性，尤其是對于需要穩定財務模型的實體。

即使有對沖工具，也會出現短期動蕩的時刻。當大型期權合同到期時，交易員通常會調整頭寸，這可能會導致價格急劇波動。

這些到期事件已經是存在受監管期權的地區市場周期的常見部分。隨著迪拜市場的發展，類似的模式可能會出現，從而增加價格行為的結構性而不是隨機性。

與此同時，明確的監管也減少了大型金融參與者的摩擦。由于內部或法律限制，許多基金和資產管理公司無法參與不受監管的市場。

迪拜的舉措消除了這一障礙，允許區域和全球資本通過符合合規標準的場所與比特幣互動，從而增加分配和更穩定的資本流入。

迪拜的做法可能會影響全球規則

迪拜批準受監管的加密貨幣期權是一項更廣泛、廣泛的戰略的一部分，旨在將該酋長國轉變為全球數字資產中心。

在過去的幾年里，迪拜刻意采取行動，為區塊鏈和加密貨幣公司建立一個結構化環境，而比特幣期權的許可就是這一努力的最新成果。

2022年3月推出的VARA是意向的早期信號。迪拜擁有一個專門專注于虛擬資產的專門機構，從頭開始創建了監管架構。

從那時起，政府推出了涵蓋交易所、托管提供商、代幣發行商以及現在的衍生品平臺的詳細框架。每個類別都根據旨在降低風險和支持增長的一致規則進行監督。

業界已經做出回應。受到監管透明度和商業靈活性的結合的吸引，越來越多的區塊鏈公司、加密貨幣交易所和金融科技初創公司在迪拜成立。

包括大型全球交易所和基礎設施提供商在內的領先參與者已在酋長國開設了地區總部。Deribit現歸Coinbase所有，也表示計劃擴大其在該市的業務。

迪拜的野心也超越了交易平臺。公共和私人機構正在探索區塊鏈和加密貨幣如何融入日常經濟活動。

一些政府支持的公司已經啟動了試點計劃，從航空公司到房地產的多個行業正在嘗試加密支付、代幣化和NFT。

例如，阿聯酋航空正在通過與一個主要平臺合作探索直接加密貨幣支付。

阿聯酋對加密貨幣的采用也在零售層面獲得了關注。調查和采用數據將該國列為數字資產使用最多的市場之一。

與此同時，DMCC加密中心等專門的加密貨幣區通過為加密貨幣公司提供有針對性的基礎設施和政策指導，增添了另一層支持。

世界其他地區的監管機構正在密切關注。迪拜根據既定規則推出加密貨幣選項可以成為其他司法管轄區的工作模式，特別是那些試圖在創新和投資者保護之間找到適當平衡的司法管轄區。

接下來會發生什么將取決于迪拜能夠多快地擴展這一基礎設施、吸引頂級公司以及隨著創新的發展完善規則手冊。