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十年前，在核心投資組合中持有加密貨幣感覺就像是一場孤注一擲的賭博。如今，這是一個經過深思熟慮的策略，90多家上市公司和一些國家的資產負債表上現在持有比特幣（BTC）。
總結- 加密貨幣正在從零售投機演變為機構戰略，比特幣和穩定幣等資產現在被大公司用于國債、支付和資本優化。
- 零售和機構有不同的需求，但兩者都推動增長，創造了一個文化和資本相互強化的反饋循環。未來需要有意為兩者服務的基礎設施。
- 注意力是新的資產類別，因為memecoin、創造者代幣和社交指標影響著估值。交易所必須學會過濾噪音并關注真正的、社區支持的項目。
- 未來是混合的：零售主導、機構支持和注意力驅動。成功在于建立平衡創新與信任、敏捷性與可信度的平臺。
最初的零售革命現在正在重塑企業劇本。加密貨幣融入國庫儲備標志著從純粹的投機轉向可行的資產負債表工具。然而，我們決不能忘記加密貨幣起源的根源--冒險零售交易員，他們為曾經被機構斥為狂野西部的地區奠定了基礎。
集中式交易所和加密貨幣參與者現在面臨著一個關鍵的困境：繼續利用零售熱情還是迎合制度的嚴格性？這不應該是一個二元選擇。雖然零售和機構有不同的需求和目標，但它們的力量是共生的--每種力量都影響著生態系統的演變。為了應對接下來的情況，我們必須首先解開這種二元性，了解關鍵的設計緊張關系，并概述建立為兩者服務的加密貨幣市場的實用策略。
零售根源、企業分支機構
加密貨幣的增長從來都不是零和的。機構帶來資本和信譽;零售推動文化和價格動力--所有這些都是生態系統增長的重要組成部分。
自2010年代初主要由零售投機驅動的繁榮與蕭條時代以來，比特幣的機構崛起標志著金融意識形態的更廣泛轉變，并倡導一種新的賺錢方式。菲亞特和現實世界的資產越來越多地向鏈上移動并采取數字形式，穩定幣成為傳統金融和代幣經濟之間的重要橋梁。
但實際上加速采用的不僅僅是貨幣穩定的優點，而是技術。用戶選擇穩定幣和加密貨幣軌道僅僅是因為區塊鏈基礎設施更好：交易速度更快、成本更低、互操作性更好，最終比傳統系統更高的效率。這種演變產生了社會文化影響，為將數字資產融入企業戰略和金庫鋪平了道路，作為數字進步和與Web 3原生社區保持一致的信號。
此外，比特幣也已超越通脹對沖的范疇，正在成為數字經濟未來的戰略信號。曾經僅為零售而構建的DeFi平臺現在正在為MicroStrategy和Semler Science等行業巨頭的財政策略提供支持。除了企業財務用例外，加密貨幣也越來越多地被用作資本效率和優化的多維工具。這包括機構采用加密收益產品、國庫多元化，甚至像Solana（SAL）這樣的另類幣作為支付軌道。
因此，加密貨幣不僅在戰略上和意識形態上嵌入到我們的錢包中，而且在我們的金融系統中。隨著加密貨幣的成熟，我們看到反復出現的反饋循環：草根動態推動了機構興趣，這反過來又通過漸進的基礎設施和平臺推動了更廣泛的采用。該行業的下一階段取決于為兩者進行設計，只有這樣它才會取得超越市場周期的成功。
設計二元性
加密貨幣的采用推動了關鍵基礎設施的進步，從監管清晰度到FASB和IFRS下的會計標準、銀行級反洗錢標準以及提供機構級收益率優化工具的財政平臺--所有這些都致力于保護消費者資產。
但在服務層面上，服務兩個市場需要應對一個高風險的設計悖論：平衡零售業對速度和創新的需求與機構對安全性和穩定性的需求。
零售市場重視快速上市、游戲化體驗和無縫用戶體驗。機構需要強大的大容量API、審計跟蹤和嚴格合規性的入職。這些優先事項經常發生沖突，但它們不必如此。關鍵是跨平臺各個層（從交易界面、列表協議到客戶支持服務）的有意細分和深度定制。這意味著將移動優先的界面和社區零售激勵與對機構的粒度許可和企業級支持結合起來。正如TradFi產品已發展為通過量身定制的服務為不同的用戶群體服務一樣，隨著行業的成熟，加密平臺預計也將走類似的道路。
穿過這一針的交易所將釋放全部市場機會，而那些為了速度而犧牲安全性的交易所則面臨著失去機構信任和流動性的風險。
注意力資產化
零售和機構流動之間的這種共生關系揭示了加密貨幣演變的更深層次的真相：注意力本身正在成為一種可交易資產。
例如，Memecoin的價值不是來自加密貨幣基本面和實用性，而是來自社區、病毒式傳播和參與度。Web 3構建者和投資者越來越多地從產品市場匹配度評估轉向跟蹤DAU和社交速度等參與度指標，作為代幣價值的領先指標。影響者驅動的代幣發行和創造者幣（如RAC和WHARE）的興起也凸顯了這種動態，即僅受歡迎程度和粉絲參與度就可以推動估值。
在這種新的經濟模式中，社區敘事推動價格，社會知名度是貨幣。僅2024年Memecoin市場就增長了500%，這證明了參與（而不僅僅是技術貢獻）能夠創造價值。
這種動態為注意力套利創造了沃土。零售通過炒作和參與來分配早期價值;機構通過ETF、指數和結構性風險敞口來驗證它。對于交易所來說，這種套利是通過新的上市框架實現的，該框架跟蹤基于注意力的指標，例如在線情緒或參與速度，諸如Gate.io的Gate Live的實時用戶反饋和Coinbase的“實驗性”標簽突出了具有巨大公眾興趣的代幣。
不過，炒作也伴隨著風險。地毯拉和詐騙項目變得更加明顯，每一個周期。在這里，交易所在過濾噪音以突出具有真正效用和堅定社區支持的項目方面發揮著至關重要的作用。
未來是混合的：零售驅動，機構支持，注意力驅動
市場的運行方式以及推動它們的因素已經發生了根本性的變化。機構現在正在從人群中獲取線索，集中式交易所必須以速度、靈活性和深度流動性為服務。
隨著加密貨幣監管獲得主流影響力，它也變得越來越政治化;加密貨幣現在成為微妙（或公開）的意識形態信號。在美國，加密貨幣被用作政治差異化因素，支持加密貨幣的敘述在韓國最近的總統競選中占據了突出地位，吸引了年輕的數字本地選民。隨著加密貨幣在州級影響力的不斷增長，清晰度和消費者保護必須與創新同步擴大，以確保信任變得更加重要。
我們正處于一個注意力就是貨幣的時代，但信譽和社區至關重要。只有當行業的創新者和創造者繼續傾聽時，才會產生影響。在Flipster，我們的理念是將以用戶為中心的敏捷性與機構級基礎設施相結合，以增強加密社區的能力。
加密貨幣的未來不是非此即彼，而是一體化。當交易所能夠同時實現零售創造力和機構穩定性時，它們不僅僅是跟隨市場，而是引領市場。
本杰明·格羅利蒙德是一位經驗豐富的金融科技高管，在歐洲、中東和非洲擁有超過17年的領導經驗。他目前擔任Flipster阿聯酋總經理，領導公司在中東的全球擴張。在加入Flipster之前，Benjamin擔任該地區領先的受監管加密貨幣平臺Rain的總經理。他還創立了Finally，這是一家支付初創公司，后來被Slice收購。在職業生涯早期，本杰明在彭博社工作了十多年，擔任多邊環境協定的區域主管，領導區域戰略，與銀行和政府機構建立貿易基礎設施。
