加密貨幣基金流動表明，穩定幣在拋售中飆升至近30%，而比特幣和以太坊在整個周期中保持穩定在50%左右。
當市場轉向看漲時，風險偏好往往隨之而來。這可以說是最近根據Finestel交易活動進行的分配細分中更清晰的結論之一，Finestel是一個加密貨幣交易和投資組合管理平臺，似乎可以幫助資產管理公司實現Binance、Bybit、KuCoin、OKK和Gateway. io的交易和監督自動化。
根據該平臺匯編并與crypto.news共享的數據，當價格上漲時，高層管理人員傾向于轉向“核心”加密貨幣--主要是比特幣（BTC）和以太坊（ETH）。
數據顯示，1月份，隨著比特幣上漲至73，000美元，以太坊在Pectra升級后飆升，BTC和ETH占投資組合持有量的57%。與此同時，Solana（SAL）、Avalanche（AVAX）和其他第一層代幣的分配率攀升至21%。在同一時間段內，穩定幣下跌至14%，有些人可能稱之為明確的“冒險”立場。
到了五月，這一設置幾乎沒有改變。BTC和ETH合計占54%，其中1層占24%，DeFi占8%，穩定幣占14%。這可能表明，在強勁的高檔市場中，管理者穩定增持核心代幣和關鍵智能合約鏈。
2月份的情緒似乎截然不同，當時BTC和ETH的配置降至約47%，比1月份下降了10%。與此同時，穩定幣持有量幾乎翻了一番，達到近30%。在這次回調期間，經理人似乎依賴Tether（USDT）和USD Coin（USDC）來提供流動性和下行保護。據報道，高Beta DeFi資產的風險敞口從8%下降到5%，而第一層資產的風險敞口則降至20.5%左右，從而在市場平靜時保留了報告所說的“干貨”。
風險管理基線
當市場在3月、4月和6月橫向變動時，配置似乎相對平衡。例如，3月份BTC和ETH穩定在50%，穩定幣穩定在24.5%，DeFi和Layer-1分別徘徊在5%和21.5%左右。這種組合似乎反映了隨著波動性降溫，人們謹慎地重新進入收益率策略。
四月份風險再次溫和轉變。隨著價格走勢創下新高，BTC和ETH上漲至52%，DeFi小幅上漲至6%，第一層代幣攀升至23%。穩定幣下跌至19%，將勢頭與創收相結合。
到了6月份，在經歷了溫和的拋售之后，投資組合又恢復到了與3月份類似的結構。比特幣和以太坊回到50%，穩定幣為24.5%，DeFi為6%，Layer-1為20.5%。恢復到更具防御性的姿態表明，經理人在早些時候的反彈后對上漲持謹慎態度。
Finestel的報告強調了所有制度似乎都一致的三個主題：
- 核心一致性。比特幣和以太坊似乎錨定了大約一半的大多數投資組合，被報告稱為“風險管理基線”。
- 動態干性粉末。穩定幣在14%至30%之間波動，提供戰術流動性來逢低買入或對沖市場低迷。
- 選擇性生長. DeFi和Layer-1的分配在看漲或降溫階段擴大，旨在收獲收益率或戰術阿爾法，但當市場關閉風險時會削減。
當然，這些數字并非一刀切。該報告沒有確定具體的公司或其績效目標，也不清楚重新平衡頻率或費用結構可能會如何影響結果。對于日常投資者來說，這顯然不是一本即插即用的劇本。
然而，Bybit最近一份研究報告中的數據也講述了類似的故事，但有一個轉折。他們顯示，比特幣在每個人錢包中的份額一直在攀升，目前已接近31%，高于11月份的約25%。盡管今年經歷了所有的起起落落，人們仍繼續回到BTC作為他們的首選。
與此同時，XRP已悄然躋身非穩定幣第三位，超越了Solana，后者的份額自去年秋天以來已下降約三分之一。不僅僅是普通交易員這樣做。機構持有近40%的比特幣，而散戶投資者的這一比例約為12%，這表明BTC既是普通買家的大眾歡迎工具，又是大型參與者的宏觀對沖工具。
